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商品期权怎样投资


商品期权在中国内地是一个新的投资品种亚博体彩中心手机版 亚博体彩中心手机版 亚博体彩中心手机版 ,怎么交易引起了广大投资者的关注。就此亚博体彩中心手机版 ,记者采访了期权资深投资人、Racing Capital合伙人管大宇,分享其投资心得亚博体彩中心手机版 亚博体彩中心手机版 亚博体彩中心手机版 。
商品期权
  记者:在商品期权市场或其他对手市场亚博体彩中心手机版 亚博体彩中心手机版 亚博体彩中心手机版 ,如果参与者都同样聪明,这种情况下是否还会存在赚钱策略亚博体彩中心手机版 亚博体彩中心手机版 ?

  管大宇:期权市场本身是零和市场,但它会跟现货亚博体彩中心手机版 、期货市场有互动关系。做市商一般会在收盘前把自己的净头寸在市场上对冲掉亚博体彩中心手机版 ,所以期权市场会把自己的风险传递到现货市场亚博体彩中心手机版 亚博体彩中心手机版 亚博体彩中心手机版 。市场的联通使得期权交易者也可以赚到现货市场的钱。如果期权市场参与者的水平高亚博体彩中心手机版 ,他不仅可以和期权市场参与者博弈,还可以与现货亚博体彩中心手机版 亚博体彩中心手机版 、期货的投资者在一起博弈。只要其专业水平超出市场中多数人,就会有较高的概率盈利亚博体彩中心手机版 ,但一定要做好风控。

  记者:商品期权市场是否会出现没有对手盘的风险?

  管大宇:期权是报价驱动的,需要做市商(market maker)进行做市亚博体彩中心手机版 亚博体彩中心手机版 。如果没有对手盘亚博体彩中心手机版 亚博体彩中心手机版 ,或者流动性不好亚博体彩中心手机版 ,很多交易也没法做亚博体彩中心手机版 ?亚博体彩中心手机版 亚博体彩中心手机版 ;蛘?,我们就选择经纪商来报价,由经纪商作我们的对手盘,经纪商拿到我们的头寸后再到市场上去对冲。

  记者:亏损最坏的情况大约是怎样的亚博体彩中心手机版 亚博体彩中心手机版 亚博体彩中心手机版 ?

  管大宇:最大损失是本金亏光亚博体彩中心手机版 ,所以控制好投入头寸,就是控制好风险的重要一环亚博体彩中心手机版 。核心点是亚博体彩中心手机版 亚博体彩中心手机版 ,不要去冒自己无法承担的亏损风险亚博体彩中心手机版 亚博体彩中心手机版 亚博体彩中心手机版 。

  记者:波动率大幅上升时,获取100%的收益时是否想到了本金亏光的风险?

  管大宇:我的交易理念的基础是承认自己的无知。市场唯一确定的东西就是市场的不确定性亚博体彩中心手机版 亚博体彩中心手机版 。因此亚博体彩中心手机版 亚博体彩中心手机版 亚博体彩中心手机版 ,要承认自己的局限性亚博体彩中心手机版 ,不要对自己的观点过于自信亚博体彩中心手机版 。我们需要时时检验自己的观点,时时证伪自己的观点亚博体彩中心手机版 亚博体彩中心手机版 亚博体彩中心手机版 。如果某个观点怎么都不能被证伪亚博体彩中心手机版 ,那说明在这段时间内它是可能正确的。但是亚博体彩中心手机版 ,现在不能被证伪的观点,并不代表明天同样不能被证伪亚博体彩中心手机版 亚博体彩中心手机版 。

  君子不立危墙之下亚博体彩中心手机版 ,建议投资者尽量不让自己处在危险环境之中,接受自己的缺点亚博体彩中心手机版 ,发挥自己的优点亚博体彩中心手机版 。我的一个理理念是亚博体彩中心手机版 ,做交易其实是占便宜的过程亚博体彩中心手机版 。就是你在市场上天生是处于劣势的亚博体彩中心手机版 亚博体彩中心手机版 。你的资金只要入场交易亚博体彩中心手机版 ,就有可能损耗亚博体彩中心手机版 。心理学家也已经证明,人性先天不利于交易亚博体彩中心手机版 亚博体彩中心手机版 。这两个特点决定了你可能会短期赚钱亚博体彩中心手机版 ,但时间长了一定会亏钱。就是说,盈亏比是不利的亚博体彩中心手机版 亚博体彩中心手机版 亚博体彩中心手机版 亚博体彩中心手机版 。

  因此,投资者若想要在市场中持续获利亚博体彩中心手机版 亚博体彩中心手机版 ,一定要找到自己的优势在哪里亚博体彩中心手机版 亚博体彩中心手机版 亚博体彩中心手机版 。投资不能交给运气,而要依托专业能力亚博体彩中心手机版 。

  记者:国内商品期权要上市了亚博体彩中心手机版 ,这对商品期货市场有什么影响?

  管大宇:以期权为代表的金融工具会被越来越广泛的使用亚博体彩中心手机版 亚博体彩中心手机版 亚博体彩中心手机版 ,这是中国市场未来的大趋势亚博体彩中心手机版 。这些工具虽然学起来有难度,但是你不去学习亚博体彩中心手机版 亚博体彩中心手机版 ,会有其他人去学亚博体彩中心手机版 。那些先去学的人其实就是掌握了先机亚博体彩中心手机版 亚博体彩中心手机版 ,在金融市场中有了更强的战斗力亚博体彩中心手机版 。

未来的中国市场亚博体彩中心手机版 ,一定会像美国这样的成熟市场一样亚博体彩中心手机版 亚博体彩中心手机版 ,由最初的散户主导变成由机构主导亚博体彩中心手机版 亚博体彩中心手机版 ,而且衍生品将会大量地被使用。所以亚博体彩中心手机版 ,还是建议投资者尽早掌握期权知识亚博体彩中心手机版 ,以便获取优势亚博体彩中心手机版 。

  记者:做商品期权是否一定得持有现货?

  管大宇:是否持有现货,需看你的具体交易策略亚博体彩中心手机版 亚博体彩中心手机版 ,并不是要必须持有现货。很多机构是现货备兑策略,长线持有股票现货亚博体彩中心手机版 亚博体彩中心手机版 ,然后卖出看涨期权做收益增强,这种时候肯定有现货持仓的亚博体彩中心手机版 亚博体彩中心手机版 。如果做波动率交易的话,则不一定持有现货亚博体彩中心手机版 。期权的好处在于把风险进行量化,通过希腊字母亚博体彩中心手机版 ,把风险从各个维度予以管理。

  记者:是否可以这样理解期权定价:它是对期望值估计的回报亚博体彩中心手机版 ,预期的波动越大,期权价格就越高,预期波动越小亚博体彩中心手机版 ,则反之?

  管大宇:一定范围内,可以这样理解。

  记者:如果风险可以向现货市场传递亚博体彩中心手机版 亚博体彩中心手机版 ,是否现货市场的风险会叠加放大亚博体彩中心手机版 ?

  管大宇:大部分时候亚博体彩中心手机版 ,有了期权链的市场会平抑基础资产的波动亚博体彩中心手机版 。因为现货的持有方有期权作为对冲工具。但有时候期权市场的波动也会传递回现货市场亚博体彩中心手机版 。
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